セミリタイアに向けての投資戦略。毎月のキャッシュ・フローを得るために -ストラテジー・アロケーション

売りと買いを組み合わせてβ（市場感応度）を消して、α（運用者のスキルによる超過収益）のみを抽出することにより、相場の動向にかかわらず利益を取りに行くロングショート戦略というものがありますが、カバード・コールとキャッシュ・セキュアード・プットはロングショート戦略の亜流となります（ただしロング偏重なので、きつい下落では大きなダメージを負います）。

また、インデックス持ちっぱなしよりも良いというデータもあります。

このようなデータはどの時期から計測を開始するのかで変わってきます。たとえば、株式が割安である時期（２００８年など）などからデータを取得すると、単純に指数インデックスをロングするほうが有利です。

なぜなら、カバード・コールとキャッシュ・セキュアード・プットは性質上、株価が暴騰をする一方通行の相場では不利だからです。なので、割安時には近くのコールを売って、遠くのコールを買うスプレッドの形を取ることは理にかなっていると思います。

欠点は、買えないリスクが顕在化することです。私は主に個別銘柄でオプション戦略をしているので、プットを売るときは買いたいストライクプライスのオプションを売るターゲットバイイングになります。

しかし、ターゲットバイイングを仕掛けた銘柄の株価が買えないままスルスル上昇していくことが頻繁に起こると、デルタで儲けたほうがいいのではないかと考えてしまいます。

欠点をもう１つ。それは、簡単に特大のレバレッジがかけられることです。

レバレッジをかけることは自己責任ですが、誤発注すると即死する可能性があります。

気をつけたいところです。

３本目の柱：株式暴落待機の現金

ウォーレン・バフェットは現金を２０％保有しているそうです（余談ですが、私は「バフェットからの手紙」を紙の書籍とオーディオブックの両方で持っています。眠れないときに聴くといつの間にか寝ていますw）。

バフェットからの手紙第4版 (ウィザードブックシリーズ)

posted with ヨメレバ

ローレンス・A・カニンガムパンローリング株式会社 2016-08-05

Amazon

Kindle

楽天ブックス

オプションは勝率が高くて、現金が多く入ってくるのですが、だからこそ控えめにする必要があると思っています。

根底にはある考えがあります。それは、

勝率が高いトレードは、期待値がマイナスの可能性が高い

というものです。

FXのスワップ取りなんかもかなり危険です。１０年間積み重ねた利益が、１日の激しい値動きで吹き飛ぶイメージです。

勝率が高いからという理由で、通常時の値動きに最適化して毎月のキャッシュ・フローを多く取りにいくなんて自殺行為です。

通常時の値動きでの最適化　イコール　ハイボラ相場で即死

です（ハイボラ相場とは、値動きが激しい相場のことです）。

最後に

株価の値動きは上昇、横ばい、下落の３パターンです

上昇するときは、保有しているディフェンシブ銘柄と配当金、

横ばいのときは、配当金とオプション、

下落のときは、配当金、さらに資金を突っ込む

という感じで利益を上げる夢想をしています。

また、補足をしておきますと１か月後には上述した戦略を変えている可能性があります。投資家として一貫性は大事な要素ですが、同時に自分が間違っていることを認める素直さも必要だという考えは先輩投資家の受け入りです。

投資に正解はありません。１つの要因として、みんなが正解だと認めた場合、需要が増すことによって価格に歪みが生じて、割高なものを買う、割安なものを売るということになるので、結局正解ではなくなるということが挙げられます。

好奇心を持ち続けて、これからも勉強を続けたいと思います。